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公司資訊楊健教授：QFII穩定市場帶來全新理念
時間：2013-01-19 11:30:12 | 來源：濟安金信
摘自《中國證券報》 2013年1月18日
QFII（合格境外機構投資者）制度實施已十年。部分專家認為，QFII制度是我國逐步實現人民幣國際化的循序漸進過程。十年來，QFII不僅給股市注入有效資金，起到穩定市場的作用，還為我國資本市場帶來新的投資理念，有助于提高國內機構管理水平。A股市場作為一個開放的市場，誰都可以公平進出，不存在特意讓誰抄底的情況。
A股向所有資金公平開放
最新QFII名錄顯示，2012年全年共72家機構獲批QFII資格，而2009年、2010年和2011年分別為19家、13家、28家。同時，2012年底，共有169家機構獲得374.43億美元的QFII額度，較2011年底的總額度增加了158.03億美元。
根據國家外匯管理局公布的數據，截至2012年12月31日，共有169家QFII機構累計獲得374.43億美元的投資額度，較2011年底的總額度增加158.03億美元，2012年QFII額度一年增幅約等于2006年至2011年6年新批額度之和。因而，有市場人士認為，QFII審批速度的加快是放外資進來抄底A股市場。
中國人民大學金融信息中心主任楊健表示，QFII的審批和股指漲跌沒有直接關系，而是在國家制度層面，人民幣資本項目沒有完全放開的條件下的一種安排，是人民幣國際化循序漸進的過程。
楊健認為，2012年QFII踴躍申請額度，體現了外資機構對中國宏觀經濟的信心，以及對中國資本市場投資價值的看好。在美國實行量化寬松及歐債危機陰云未消的背景下，人民幣堅挺有目共睹，也被外資所看好。這也是外資配置人民幣資產的重要原因。
天相投顧公司董事長林義相認為，放外資抄底的說法不成立。A股二級市場是中國資本市場市場化程度最高的部分，不論機構還是散戶，不論國內資金還是國外資金，都可以公平進來投資，不存在在什么時間放什么資金進來抄底的問題。“中國本土有那么多資金，誰想抄底，在什么時候都可以。”
QFII穩定了A股市場
林義相還表示，從某種角度來看，QFII對A股市場有一定的穩定作用。“當市場特別低迷的時候，他們也不那么悲觀；當市場比較高漲的時候，他們也不會過度樂觀。”
楊健認為，QFII制度實行近十年來，為促進我國相關機構的發展起到了積極作用。QFII在投資運作方面非常規范，在投資理念及管理方式上更為先進，有助于提高國內相關機構管理水平。
正是QFII以及其他機構投資者的逐漸壯大，使得A股市場的投資者結構趨向合理。截至2012年底，專業機構投資者所持A股流通市值占比17.4%，較2011年底上升了1.7個百分點。
進一步推進資本市場國際化
截至2012年12月31日，QFII累計額度為374.43億美元。這一數字看似很大，但和中國資本市場的總市值相比，占比非常小。外資持有A股市值比例，不僅遠遠低于發達資本市場，即使和印度、巴西等發展中國家相比，也是偏低的。
“以可比性較強的印度為例，同樣是新興發展市場，我國的FDI大約是印度的10倍，但印度的QFII大約是咱們10倍，”楊健說：“中國目前FDI呈現下降趨勢，QFII制度是金融開放過程中不可避免的行為，況且外資進入對市場來說是一種利好，為市場注入了有效資金。”
對于未來QFII額度變化，林義相認為，從我國經濟發展長遠來看，未來800億美元肯定是不夠用的。QFII額度變化不是硬性的規定，取決于整個中國外匯管理制度的安排，與經濟對外開放程度、資本市場對外開放程度有關。
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